段小钧吃过早饭, 坐在位子上做财务建模, 说不清从什么时候开始，他再不给大伙倒咖啡, 也不会再问什么是npv，短短两个月, 他就被匡正从零基础的社会学菜鸟带成了用数值思考问题的投行人。

　　这个过程周折、艰难，但段小钧凭着一股不服输的韧劲过来了, 个中转变他自己都感到惊奇, 仿佛身体里藏着另一个段小钧，被匡正用冷酷和老练活活挖掘了出来……说曹操曹操到, 匡正一进办公区就指着段小钧，没废话，歪了歪头，让他进vp室。

　　“my gosh！”小冬又开始了，扒着段小钧的桌板, “老板的歪头杀帅惨我了！”

　　段小钧也觉得帅, 但绷着脸没说话。

　　小冬一脸艳羡：“我也想被老板用荷尔蒙翻牌。”

　　段小钧瞥他一眼, 整理好材料，拢了拢头发走进vp室。

　　匡正正在脱西装，海军蓝带暗花的轻薄款, 别着一只银杏叶领针，他转过身，给段小钧下任务：“我要万国的估值。”

　　段小钧愣了一下，万国是收购方, 除了必要的协同效应分析，没必要做详细估值，但他已经学会了服从匡正，只是问：“目标价位？”

　　“没有目标价位，”匡正拉过椅子坐下，“我要真实估值。”

　　真实？段小钧有点懵，他进组学到的第一件事，就是投行没有真实估值，只有推动交易的估值，所有技巧、手段，都为了得到更高的佣金服务。

　　之前匡正逼着他假，现在又让他真，他一时费解。

　　“懵了？”匡正翘起二郎腿，“技术是分析师手里的刀，既然是刀，就不分善恶，你可以用它杀人，也可以救人。”

　　段小钧不明白，有些估值需要作假，有些则可以存真？

　　匡正接着说：“只要你的估值能给公司带来最大利益，就是好估值。”

　　说到底还是利益，段小钧点头。

　　“拿出你的本事来，”匡正像对一个真正的分析师那样，要求严苛，“我午饭前要。”

　　段小钧走出vp室，clemen刚好放下电话，边向这边走边说：“定了，万国的团队下午到，研究对价方案。”

　　他进vp室去汇报，段小钧回座位做估值，小冬分析千禧的cim（1）文件，大家的节奏都很快，快到去撒个尿都是浪费时间。十一点前，段小钧最后做一次敏感性测试，把文件打印出来给匡正送去。

　　“按你这个数，”匡正看完分析过程，点着最后一页的估值结果，“给我把每股价格算出来。”

　　每股价格就是股价，上网搜就有，段小钧不明白为什么要算这个。他回到座位，clemen已经在和小冬研究第一轮出价的时间表，他把数据填入excel，用模板计算每股价格，回车键漫不经心一敲，数值出来，他呆住了。

　　居然比大盘价低了近20%！

　　段小钧发慌，难道他一上午的估值都是错的？可他反复检查了好几遍，该做的测试全做了……他硬着头皮，把这页excel打出来，走向vp室。

　　匡正等着他，一副捕食者的样子，段小钧忐忑：“老板，我刚才……估值可能错了，”他把结果递过去，“这个每股价格偏差很大。”

　　匡正拿过纸，瞄了一眼什么都没说，打clemen的内线：“你过来。”

　　段小钧唰地白了脸，耷拉着脑袋，等clemen进来，匡正把纸给他：“直觉没错，万国的股票被市场高估了。”

　　段小钧猛然抬头。

　　“没想到高估得这么严重，”clemen看完段小钧的分析，咂了下嘴，“不过老板，全部用股票对价还是风险太大。”

　　对价是指并购交易中的出价方式，包括现金、股票、现金与股票混合，一般来说，买方更倾向于用股票付费，而卖方无一例外更喜欢现金，所以完全用股票报价是有被挤出竞标的风险的。

　　而高估，意味着万国每用股票支付一笔费用，都会额外赚取20%的利润，这使他们相比其他买方具备更灵活的报价空间。

　　“可以报个小天价出去，”匡正玩着手里的万宝龙大班笔，“下午的会，clemen你做说明，听听万国的意见。”

　　“是，老板，”clemen领着段小钧出去，回各自的座位前，拍了拍他的肩膀，“做得不错。”

　　四个字，段小钧心里暖暖的，在这个m&a，匡正、clemen、小冬，每个人都是他的伙伴，可以一起冲锋，也能够共同进退。

　　下午的会在楼层大会议室，白寅午亲自参加，万国来了一个高管一个中层，还有两个初级员工，匡正这边全组出席，整整谈了四个小时，反复论证后，拟定以88%的股票加12%现金的方式报万国董事会审议。

　　双方握着手从m&a出来，白寅午一路送到楼下，他看一眼表，推说有事，临走和匡正交换了一个眼神。

　　万国的司机把车拐过来，匡正却把他们的高管请到一边，耳语了几句，趁对方犹豫，招呼万融早准备好的商务车，把这几个人接上去。

　　段小钧坐上clemen的沃尔沃，一头雾水：“经理，这是要干嘛？”

　　clemen笑笑，跟上匡正的panamera，缓缓开出万融停车场：“小子，坐过游艇吗？”

　　当然坐过，但段小钧不会这么答：“啊？”

　　“带你去见见世面，”clemen心情大好，打个轮儿，跟着车队往出城高速的方向开，正是晚高峰，在市里耽误了不少时间，跨市到最近的出海口时是晚上十点半，青山弯的私人码头上停着一排游艇，穿制服的管理人员引着匡正，把他们领上最大的一艘。

　　艇上有西式冷餐，有摇着波士顿壶的调酒师，还有小型管弦乐队，月色和星光倒映着海面，几个最近正火的小明星从底舱出来，穿着五颜六色的小礼服，像草莓像樱桃，点缀在匡正和他的客户之间。

　　海风吹来，段小钧眯了眯眼，很舒服。

　　游艇没完全出港，在附近荡了一阵，绕到另一处码头，抛下锚，接上来几个人，段小钧在船尾看见，三男一女，打头的年纪不小，clemen给他端来一杯酒，和他并肩：“是千禧的武国瑞。”

　　原来是这么回事，段小钧咕哝：“没想到老板也搞这套。”

　　“明的暗的两手抓，”clemen呷一口酒，“两手都要硬。”

　　“小冬呢？”段小钧想起来。

　　“陪老板伺候人呢，”clemen摇了摇杯里的冰块，“以后是你的活儿。”

　　说实话，段小钧有些失望，匡正在他心里是个凶猛率性的人，不用、也不屑于搞这种小动作：“为了一单生意，弄这么大阵仗。”

　　clemen误解了他的意思：“几百万的公关经费，咱们老板还是有的。”

　　段小钧没作声。

　　船开出海湾，风声和浪声大起来，管弦乐和小明星的笑似乎远了，clemen去吃生蚝，段小钧独自绕着船舷漫步，一转弯，在船头上看见匡正，他正举着手机拍头上的星空，风鼓起西装外套，像个浪漫的赤子。

　　可段小钧知道，匡正不是个浪漫的人，他不可能在意什么海风和夜空，在意这些的另有其人。

　　果然，匡正把手机话筒对着嘴：“看到了吗，天琴座。”

　　段小钧往天上看，初秋的海面，夜空密密麻麻，根本分不清哪个是天琴座。

　　匡正听了一会儿微信语音，温柔地说：“家里也能看见？你发过来。”

　　段小钧忽然想起那首诗：海上升明月，天涯共此时。

　　匡正回头看见他，从船头上下来，又恢复了平时那个狂拽酷霸冷的样子：“你在那儿傻站着干什么？”

　　段小钧怔了怔，问他：“老板，你怎么没在底舱？”

　　“有些我们参与，有些不，”匡正低头发微信，“这次是给万国和千禧制造机会，让他们加深了解。”

　　“让他们绕开正式谈判，私下达成某种个人协议？”

　　匡正终于抬头看向他。

　　“我们帮他们做这种事，”段小钧环视这艘千万级的豪华商务艇，“你不觉得像个拉皮条的吗？”

　　匡正收起手机，眯起眼睛，事实上，只要对生意有利，他们什么都做。

　　“我们不应该参与这种没有意义的事！”

　　匡正盯着他，神色冷峻：“段小钧，你觉得万国，包括华航、丽泰那些，他们为什么收购千禧？”

　　为什么……段小钧进万融两个月，做了那么多估值，从没想过这个问题。

　　“如果交易达成，”匡正系上西服扣子，“我猜万国的ceo会这样告诉公众：收购千禧是拓展网络的最佳途径，能有效降低运营成本，更低廉、快速地为顾客提供优质服务。”

　　“对，”段小钧赞同，“规模效应。”

　　匡正轻蔑地笑：“我干了十年并购，负责任地告诉你，万国收购千禧只有一个目的，就是干掉竞争对手，提高飞机票价。”

　　段小钧瞠目。

　　“收购这件事，”匡正说，“本身就没有意义。”

　　因为它只是少数大佬们的游戏。

　　“对了，”匡正补充，“也有防御性收购，比如华航，它这次参与交易就是为了阻止万国买下千禧，从而扩大规模跟它形成竞争态势，这里边有老百姓什么事儿吗，没有。”

　　和大多数人福祉无关的事，就没有意义。

　　“所以别在你的工作里找意义，”匡正擦过他，“推销保险的、卖楼的、炒玉石的从不问他们的工作有什么意义，工作就是工作，赚钱、升职、退休，你什么时候懂这个道理了，就不是公子哥儿了。”

　　公子哥儿？段小钧最厌恶的词儿，他去学社会学、拒绝家里的岗位到万融应聘、穿廉价西装，都是为了和这个词撇清关系，没想到到了匡正这儿，他还是挣不脱这重桎梏。

　　（1）cim：信息备忘录，也叫招标备忘录，是详细介绍卖方情况的营销文件。

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